近日，第87屆中國(guó)國(guó)際醫(yī)療器械博覽會(huì)（CMEF）在上海國(guó)家會(huì)展中心舉辦，第十一屆智慧醫(yī)療高峰論壇同期召開(kāi)，各界嘉賓從多角度探討了醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展。
金科君創(chuàng)資本創(chuàng)始合伙人管弦悅女士受邀擔(dān)任“醫(yī)療投資與未來(lái)”主題圓桌論壇嘉賓，與北極光投資合伙人宋高廣、華潤(rùn)資本醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金執(zhí)行董事張鵬、醫(yī)庫(kù)軟件董事長(zhǎng)涂宏鋼等投資界嘉賓一道分享精彩觀點(diǎn)，為醫(yī)療器械投資指引迷津、探尋方向，贏得了到場(chǎng)觀眾的陣陣掌聲。圓桌論壇由腦科學(xué)人工智能醫(yī)療專家陳暉主持。會(huì)議期間，管弦悅女士接受了機(jī)械工業(yè)出版社陳海娟院士的采訪。
管弦悅就金科君創(chuàng)在醫(yī)療器械投資的布局和實(shí)踐，分享了對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀和未來(lái)趨勢(shì)的觀察思考。以下為其精彩觀點(diǎn)摘編：
我國(guó)醫(yī)療器械領(lǐng)域投資現(xiàn)狀
在中國(guó)投資，一定要關(guān)注形勢(shì)和趨勢(shì)，要看宏觀的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、科技發(fā)展趨勢(shì)，以及投資周期變化。
就醫(yī)療器械領(lǐng)域投資而言，由于近兩年二級(jí)市場(chǎng)企業(yè)上市破發(fā)，存在與一級(jí)市場(chǎng)估值倒掛現(xiàn)象，影響了一級(jí)市場(chǎng)的投資活躍度。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)公開(kāi)披露的醫(yī)療器械領(lǐng)域融資規(guī)模約為268.9億元，比2021年下降了46.5%。2023年全球Q1器械領(lǐng)域融資總額環(huán)比下降超過(guò)50%，投資階段趨向偏早期，手術(shù)機(jī)器人融資熱度持續(xù)。
不過(guò)從另一個(gè)角度看，相較于前兩年投資集中在頭部企業(yè)，2023年Q1投資于初創(chuàng)企業(yè)的案例數(shù)量增多，很重要的原因是，隨著政府引導(dǎo)基金和母基金的比重提升，投早投小的政策導(dǎo)向作用逐漸顯現(xiàn)。
與往年相比，我們能看到三方面變化：一是LP構(gòu)成發(fā)生了變化，國(guó)有基金更加積極參與到創(chuàng)投行業(yè)；二是政府的引導(dǎo)發(fā)揮了積極作用，更多的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參與到科技投資領(lǐng)域；三是前幾年醫(yī)療投資過(guò)熱，投資機(jī)構(gòu)良莠不齊，出現(xiàn)了不少的問(wèn)題，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的洗禮和淘汰，行業(yè)回歸理性。
從事醫(yī)療器械行業(yè)投資門檻較高，投資團(tuán)隊(duì)成員需要具備理工醫(yī)等多學(xué)科的背景和相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這樣才可以看懂技術(shù)和產(chǎn)品，才能跟創(chuàng)始人同頻共振。投資界的年輕人需要靜下心來(lái)，深入學(xué)習(xí)爭(zhēng)取對(duì)產(chǎn)業(yè)有更多的理解。
國(guó)際形勢(shì)和地緣政治會(huì)對(duì)零部件進(jìn)口、出海拿證、海外銷售帶來(lái)影響。投資中需要關(guān)注投資標(biāo)的的核心關(guān)鍵零部件是否進(jìn)口，是否會(huì)受制于人，避免在批量生產(chǎn)時(shí)面臨供應(yīng)鏈問(wèn)題。對(duì)企業(yè)未來(lái)兩年國(guó)際市場(chǎng)銷售收入的預(yù)估，也要更加謹(jǐn)慎。
醫(yī)療投資的發(fā)展趨勢(shì)
醫(yī)療投資具有廣闊的發(fā)展前景，一是我國(guó)人口基數(shù)大，二是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)醫(yī)療行業(yè)整體水平還有待進(jìn)一步提升。
醫(yī)療器械是建立在多學(xué)科交叉融合的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，隨著技術(shù)不斷進(jìn)步，將會(huì)涌現(xiàn)出更多的創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)。此外，與國(guó)際巨頭相比，我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)成長(zhǎng)空間很大，國(guó)際巨頭TOP1雅培公司2022年?duì)I收超過(guò)3000億人民幣，國(guó)內(nèi)TOP1邁瑞公司的營(yíng)收則剛剛超過(guò)300億人民幣，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/span>
基于這些初步的分析，醫(yī)療投資的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)將會(huì)呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)：一是隨著創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)的不斷涌現(xiàn)，政府鼓勵(lì)投早投小，會(huì)吸引資本投向早期創(chuàng)新企業(yè)；二是頭部企業(yè)隨著內(nèi)部管理提升和技術(shù)創(chuàng)新，有不斷擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模的需求，未來(lái)行業(yè)的兼并收購(gòu)也將趨向活躍。
金科君創(chuàng)資本的醫(yī)療投資布局
“攜君子之手，共創(chuàng)美好未來(lái)。”金科君創(chuàng)資本從2014年就開(kāi)始布局醫(yī)療健康方向的投資，重點(diǎn)投資醫(yī)療器械領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)較早投資醫(yī)療機(jī)器人的機(jī)構(gòu)之一。
金科君創(chuàng)資本投資偏重精準(zhǔn)醫(yī)療，希望用創(chuàng)新技術(shù)提升治療效果，并減輕患者的痛苦。以治療用醫(yī)療器械為核心投資領(lǐng)域，并向診斷、康復(fù)器械等領(lǐng)域拓展。
近年來(lái)，創(chuàng)新醫(yī)療器械審評(píng)為創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇。從2014年到去年年底，全國(guó)共有189個(gè)創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)品上市，其中去年有55個(gè)，整體發(fā)展趨勢(shì)向好。
金科君創(chuàng)資本也一直關(guān)注醫(yī)療機(jī)器人、腦科學(xué)應(yīng)用、智能醫(yī)療等領(lǐng)域。我們是天智航（688277）最早的投資機(jī)構(gòu)之一，之后陸續(xù)投資了大艾機(jī)器人、數(shù)字精準(zhǔn)（DPM）、瑞爾醫(yī)療、羅森博特、真健康等醫(yī)療機(jī)器人企業(yè)，涵蓋了骨科、穿刺、放療和康復(fù)等應(yīng)用場(chǎng)景。
在腦科學(xué)相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域，金科君創(chuàng)資本則投資了超維景、弘海微創(chuàng)、中科博銳和中科知影等優(yōu)秀企業(yè)。
基于我們的前期經(jīng)驗(yàn)及行業(yè)研究，上述細(xì)分領(lǐng)域值得未來(lái)投資者重點(diǎn)關(guān)注。
會(huì)議期間，管弦悅女士接受了機(jī)械工業(yè)出版社陳海娟院長(zhǎng)的采訪。會(huì)議期間，管弦悅女士接受了機(jī)械工業(yè)出版社陳海娟院長(zhǎng)的采訪。